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投资理财 我国 R &D 投资与绩效关系的研究现状 兰州理工大学路璐 摘要：国外对tL&D 投资与绩效关系的研究颇为丰富和成熟，而国 内这方 面的研 究起 步较 晚 ，大 多数借 鉴 国外研 究。本文在 阅读 国 内外 文献的基础上。主要对我国tL&D 投资与绩效关系的研究现状做 出总结 和分析 ，希望为未来研究提 供理论基础和指 出可能的研 究方向。 关键词：R &D 投 资 绩效 研 究现状 R&D投资作为一项重要的知识投资，其直接产出成果是专利、非专 利技术等无形资产，无形资产不具有实物形态 ，侧重于提高企业的科技 含量。在现代经济高速发展的同时，越来越多的国家和企业已认识到 R&D投资对国家和企业发展和竞争力的重要性。国外对 R&D投资与 绩效关系的研究颇为丰富和成熟，而国内这方面的研究起步较晚，大多 数借鉴国外研究，现阶段 ，探究二者关系的文献主要分为两类：一是从 宏观层面进行分析；二是从微观的企业层面进行研究 ，大量研究者探究 了两者的直接关系，但随着研究的深入，人们发现它们的关系并非简单 的影响，可能存在调节变量、中介变量等复杂因素的干扰。本文将沿着 上述脉络对我国现阶段的研究成果做总结 、分析，期望可以为未来研究 提供理 论基础和指出可能的研 究方 向。 一、 宏观层面FI&D 投资与绩效关系综述 R&D投资是经济增长的重要动力，宏观研究关注以国家为研究对 象的 R&D投 入的经济效果 ，如 于宁 (20o5) 以 1995—2003年我 国R＆D 经 费支出为研究样本，从绩效的经济性 、效率性 、有效性三方面对我国 R&D投入的经济效果进行了评价。朱强( 2oo9)以国家统计局发布的统 计数据为基。抵ぜ煅榱薘&D投入与经济增长之间的关系，研究表 明，虽然 R&D投入能够促进经济增长 。但西部落后省份与其他省份的 差距较 大。 二 、微 观层面 R&D投资 与企业绩效关 系研究综述 (一)两者直接 关 系的研究 在研究R&D投入与企业绩效直接关系的文献中，大量学者从不同 角度分析，而大部分学者认为。R&D 投入能够改善企业业绩。谢小芳、 李懿东等(20O9)认为，R&D 投资使得企业占有更多的市场份额，销售毛 利率提高，产品市场的表现较好。但仍有部分研究认为由于R&D投资 项目固有的风险性 、外溢性、累积性等特征 ，导致其和企业绩效短期内 没有关 系，甚 至呈负相关关系 。陆玉梅 ，王春梅 (2Ol 1)选取 了制造业 和 信息技术业两个行业三年的数据为样本，运用实证方法检验了当期 R&D投入和经营绩效的关系，结果显示它们之间呈负相关。 (二)引入调 节变量 R&D投入与企业绩效的关系除了受企业内部环境如股权性质、股 权集中度、企业规模等因素影响外，同时还受企业外部因素如国家法律 政策、知识产权保护力度 、行业性质等的影响。孙维峰(2o12)认为非国 有控股的企业R&D投入对企业绩效的改善比国有控股企业更为明 显。舒谦 ，陈治亚(2014)运用我国上市企业数据做了实证检验，发现机 构持股者比例和高管持股者 比例越高，企业R&D 投入越多，企业绩效 提高越明显。赵喜仓、吴军香(2013)认为，行业不同，企业R&D投资与 绩效 的关 系也不尽相 同，但基本都呈正向影响。 (三)引入中介变量 我们 从曾萍 ，蓝海林 (2Ol 1) ，朱 焱 、张孟 昌(2o13)关 于影响企业绩 效的中介变量的研究中得到启发，在研究 R&D 投入与企业绩效关系 时，应挖掘其更深层次的机理，努力寻找它们关系的中间途径，也就是 说R&D 投资并非全部直接作用于企业绩效，而可能存在“R&D 投人一中 介变量一企业绩效”的传导机制。 三 、总结与展望 综上，我国对 R&D投资与企业绩效关系的研究起步晚，深入程度 不够。未来，可以探索更多的调节变量和中介变量，以便在 R&D投入 与企业绩效之间架起桥梁，理清它们之间的作用机理，为股东和管理者 提供证据。规范资本市场的运作。同时，国内大多数研究只分析R&D 投资对企业绩效的影响，并没有研究它们之间的双向关系，即效益、前 景更好的企业反过来会不会带动企业的知识投资，未来研究可以从这 方 面人手 。 参考文献： 【1】于 宁．我 国 R&D 经 费 支 出绩 效 评 价：体 系构 建 与 实证 研 究 (1995～2003)[J]．上海经济研究，2005，【9)：3- 12 【2】朱强．我国R&D 投入对经济增长贡献率研究【J】．科技管理研究， 2009，27(5)：95—116 f3】谢小芳，李懿东，唐清泉．市场认同企业的研发投入价值吗?一来 自 深沪A 股市场的经验证据fJ1．中国会计评论，2009，7(3)：299—314 [4】陆玉梅，王春梅．R&D 投入对上市公司经营绩效的影响研究～ 以 制造业、信患技术业为例[J】．科技管理研究，2011。(5)：122—127 【5】孙维峰．所有权性质、研发支出与企业绩效之相关关系【N】．天津 财经大学学报，2012，(8)：82—90 [6】舒谦，陈治亚．治理结构 、研发投入与公司绩一基于中国制造型 上 市公 司数据 的研 究们．预测，2014，33(3)：45—50 [7】赵喜 仓，吴 军香 ．中小板 上市公 司 R&D 投入 与企业绩 效关 系的 比较研 究fJ】．科技管理研究。2013，(】2)：104—108 【8l 曾萍，蓝海林．组织学习对绩效的影响l 中介变量作用研究综述 册．研究与发展管理，2011，23(1)：44—53 [9】朱焱，张孟昌．企业管理 团队人力资本、研发投入与企业绩效的 一实证研 究m．会计研究，2013，(11)：45—52 Mon CMna 财经界 12 3