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北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 长虹能源（ （920239.BJ） ） 2026 年 09 月 02 日 投资评级： 增持 （ 维持 ） 日期 2026/9/2 当前股价(元) 22.39 一年最高最低(元) 44.77/19.22 总市值(亿元) 40.77 流通市值(亿元) 40.28 总股本(亿股) 1.82 流通股本(亿股) 1.80 近 3 个月换手率(%) 48.93 《2025 归母净利润 2.50 亿元同比+27%，马来西亚新基地开启全球化新篇章—北交所信息更新》-2026.5.8 《锂电复苏+新产线高产能利用率，2025 归母净利润+26.06%—北交所信息更新》-2026.2.8 《半固态、人形机器人等持续拓展，2025 前三季归母净利润+23.69%—北交所信息更新》-2025.10.26 增 拟定增投入马来西亚基地新增 1.7 亿只产能， ，2026H1 总营业收入+24.78% —— 北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003 ? 2026H1 总营业收入 25.18 亿元同比增长 24.78%， ， 维持“增持”评级 长虹能源公布半年报，2026H1 实现总营业收入 25.18 亿元，同比增长 24.78%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比减少 9.14%。考虑到碱电客户去库存周期及主要原材料涨价情况，我们下调盈利预测，预计 2026-2028 年实现归母净利润2.50/3.62/4.18 亿元（原值 3.13/3.81/4.37 亿元），对应 EPS 为 1.37/1.99/2.30 元，当前股价对应 PE 为 16.3/11.3/9.7X。鉴于长虹能源泰国生产基地持续推进，并拟定增投入马来西亚产能基地，我们维持“增持”评级。 ? 2026H1 高倍率锂电方面实现营收+73.10%， ，局 布局 BBU 等新兴赛道 2026H1 长虹能源在高倍率锂电方面实现营收 16.89 亿元同比增长 73.10%，对应毛利率 10.73%；聚合物锂电实现营收 1.96 亿元同比增长 44.04%；碱电实现营收5.56 亿元，对应毛利率 19.64% 同比增加 1.85 个百分点。公司在新兴领域的布局已取得实质性进展，其中高倍率锂电池业务在移动储能、无人机领域实现销量突破；同时前瞻性布局人形机器人、BBU 等领域，已与国内多家知名企业对接，部分产品进入批量验证或小批量供货阶段。 ? 拟定增过 不超过 4,500 万股 投入马来西亚基地，预计增 合计新增 1.7 亿只产能 2026 年 7 月 30 日长虹能源披露定增说明书，拟发行股票不超过 4,500 万股，预计募集资金总额不超过人民币 90,300.00 万元。募投项目主要为“高倍率锂电池马来西亚生产基地建设项目”。控股子公司长虹三杰拟新设长虹三杰（马来西亚）新能源有限公司作为项目实施主体，实施地点位于马来西亚柔佛州，项目建设期为 1.5 年，项目投资总额为 99,934.67 万元，拟使用募集资金 80,300.00 万元，项目拟建设 18650 和 21700 系列高倍率锂离子电池自动化生产线各一条，项目达产后，将形成年产约 18650 系列电芯 8,500 万只、21700 系列电芯 8,500 万只产能，合计新增 1.7 亿只产能。 ? 风险提示：客户集中度高风险、原材料供应及价格波动风险、汇率波动风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 3,671 4,485 5,096 6,346 7,181 YOY(%) 31.3 22.2 13.6 24.5 13.2 归母净利润(百万元) 197 250 250 362 418 YOY(%) 172.8 26.5 0.2 44.6 15.7 毛利率(%) 16.6 16.5 14.3 14.9 14.4 净利率(%) 5.4 5.6 4.9 5.7 5.8 ROE(%) 20.8 23.5 19.4 23.2 21.0 EPS(摊薄/元) 1.08 1.37 1.37 1.99 2.30 P/E(倍) 20.7 16.3 16.3 11.3 9.7 P/B(倍) 4.5 3.7 3.2 2.6 2.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 北交所研究北交所研究北交所信息更新北交所信息更新开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告北交所 研究 团队相关研究报告