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    188宝金博页面版: 公共压力与公司环境信息披露

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    内容提示： 公共压力与公司环境信息披露——基于“松花江事件” 的经验研究 *? 肖 华 张国清 (厦门大学管理学院会计系/会计发展研究中心 361005) 【摘要】 年度报告中的环境信息披露可能会影响资本市场参与者对上市公司会计盈余和现金流量的评价。 本文以“松花江事件” 的肇事者“吉林化工” 所属化工行业的79家A股公司为样本, 探讨重大环境事故对相关行业的公司股价和环境信息披露行为的影响。 结果表明, 松花江事件发生后, 吉林化工和样本公司的股票累积超常收益率显著为负, 样本公司后2年的环境信息披露相比前2年显著增加, 但是, 我们没有发现前2年的环...

    文档格式：DOC | 页数：11 | 浏览次数：25 | 上传日期：2014-03-17 10:59:50 | 文档星级：
    公共压力与公司环境信息披露——基于“松花江事件” 的经验研究 *∗ 肖 华 张国清 (厦门大学管理学院会计系/会计发展研究中心 361005) 【摘要】 年度报告中的环境信息披露可能会影响资本市场参与者对上市公司会计盈余和现金流量的评价。 本文以“松花江事件” 的肇事者“吉林化工” 所属化工行业的79家A股公司为样本, 探讨重大环境事故对相关行业的公司股价和环境信息披露行为的影响。 结果表明, 松花江事件发生后, 吉林化工和样本公司的股票累积超常收益率显著为负, 样本公司后2年的环境信息披露相比前2年显著增加, 但是, 我们没有发现前2年的环境信息披露情况与股票累积超常收益率之间存在显著的关联性。因此, 股票市场对公司的正当性受到威胁和未来可能承担更大的管制成本作出了负面反应, 公司的环境信息披露取决于时期和事件, 基本上可以解释为一种为生存“正当性” 辩护的自利行为, 是对公共压力作出的反应。 我们建议资本市场监管部门尽快制定和颁布上市公司环境信息披露监管制度, 促使公司披露更有用、更具信息含量的环境信息。 【关键词】 松花江事件 公共压力 公司环境信息披露 正当性理论 一、 导言 改革开放30年, 我国经济获得高速发展, 但与此同时, 企业经营活动导致的环境污染事故也进入高发期。 企业的环境行为和环境责任日益受到关注。 我国部分上市公司自1990年代初开始尝试在年度报告中披露环境信息。 我国多位学者对上市公司环境信息披露问题进行了实证研究。 耿建新等(2002) , 李建发等(2002) , 肖淑芳等(2004) , 汤亚莉等(2006) , 周一虹等(2006) 分别对我国上市公司环境信息披露现状进行了实证研究。 汤亚莉等(2006) 从上市公司规模、 公司绩效角度, 尚会君等(2007)从上市时间、 所属行业、 法规角度实证了我国上市公司环境信息披露的影响因素。对于灾难性突发环境事故, 肇事企业及其同行业在信息披露方面会如何反应?股票市场会如何反应?西方有关研究颇多, 如Patten(1992) 、 Blacconiere等(1994) 、 Walden等(1997) 、 Deegan等(2000) , 但我国学者还没有进行实证研究。 2005年11月13日, 中石油吉林化工分公司发生爆炸事故, 造成8人死亡, 60人受伤,直接经济损失6908万元, 约100吨苯、硝基苯和苯胺进入松花江, 形成近百公里的污染带沿松花江下泄并进入黑龙江和俄罗斯, 导致了 严重的松花江水污染事件。中石油于2005年12月向吉林省政府捐助500万元, 支援松花江污染防控工作。2006年初, 国家环保总局向吉林化工开出100万元的罚单。 吉林化工也花巨资建立了三级防污体系。 可见, 灾难性突发环境事故不仅造成人员伤亡和严重的生态破坏, 还导致肇事企业承担不菲的环境成本。 “松花江事件” 为我们研究公司在公共压力下作出的环境信息披露反应提供了绝好的机会。 我们希望本文的研究能够为完善我国企业环境信息披露 ∗本文为188宝金博页面版部人文社会科学研究博士点基金项目“上市公司环境信息披露问题研究”(03JB790018)的研究成果。

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