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    188宝金博页面版: 《资本运营》课程讲义

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    内容提示： 1《资本运营》 课程讲义广东金融学院工商管理系宋健版权所有广东金融学院工商管理系宋健版权所有第一节第一节资本运营的机理资本运营的机理一、 企业高效的资本内 部积累， 实现资本快速的增值是企一、 企业高效的资本内 部积累 ， 实现资本快速的增值是企业资本运营的基础业资本运营的基。 一） 筹资与投资： 资本运营起点论（ 一） 筹资与投资： 资本运营起点论１ 、 拥有自 有资金是对外筹资的前提１ 、 拥有自 有资金是对外筹资的前提 “ “ 巧妇难为无米之炊巧妇难为无米之炊” ” ， 资本运营活动的客体是资本， 最， 资本运营活动的客体是资本， 最低数量的原始积累...

    文档格式：PDF | 页数：8 | 浏览次数：14 | 上传日期：2015-12-31 23:59:29 | 文档星级：
    1《资本运营》 课程讲义广东金融学院工商管理系宋健版权所有广东金融学院工商管理系宋健版权所有第一节第一节资本运营的机理资本运营的机理一、 企业高效的资本内 部积累， 实现资本快速的增值是企一、 企业高效的资本内 部积累 ， 实现资本快速的增值是企业资本运营的基础业资本运营的基。 一） 筹资与投资： 资本运营起点论（ 一） 筹资与投资： 资本运营起点论１ 、 拥有自 有资金是对外筹资的前提１ 、 拥有自 有资金是对外筹资的前提 “ “ 巧妇难为无米之炊巧妇难为无米之炊” ” ， 资本运营活动的客体是资本， 最， 资本运营活动的客体是资本， 最低数量的原始积累乃是资本运营的必要条件。低数量的原始积累乃是资本运营的必要条件。 根据国际惯例， 在资产结构中， ６ ０ ％ 以下的负 债率是根据国际惯例， 在资产结构中， ６ ０ ％ 以下的负 债率是安全的。 过度负 债必然导致财务成本增加， 经营风险加安全的。 过度负 债必然导致财务成本增加， 经营风险加大， 企业陷入经营困境直至破产。大， 企业陷入经营困境直至破产。 当然， 企业尤其是创业初期的企业过多 的依赖于自 有资当然， 企业尤其是创业初期的企业过多 的依赖于自 有资金常常是不现实的， 负 债经营、 利用 外资是现代企业抢金常常是不现实的， 负 债经营、 利用 外资是现代企业抢占市场制高点的重要举措。占市场制高点的重要举措。 广西平果铝业公司 １ ９ ９ ７ 年债务余额达５ ． ６ ２ 亿广西平果铝业公司 １ ９ ９ ７ 年债务余额达５ ． ６ ２ 亿元， 负 债率为１ １ ２ ％ ， 尽管该公司 一年挣了 ２ 个亿，元， 负 债率为１ １ ２ ％ ， 尽管该公司 一年挣了 ２ 个亿，却要偿还５ ． ２ 亿元的贷款利息， 结果最终导致破产。却要偿还５ ． ２ 亿元的贷款利息， 结果最终导致破产。第三章第三章资本运营机理与战略资本运营机理与战略广东金融学院工商管理系宋健版权所有２ 、 开拓筹资渠道， 实现从间接融资到直接融资的转２ 、 开拓筹资渠道， 实现从间接融资到直接融资的转变， 正确进行筹资决策变， 正确进行筹资决策我国企业的主要筹资渠道：我国企业的主要筹资渠道： 1 1、 国家财政资金、 国家财政资金 2 2、 银行信贷资金、 银行信贷资金 3 3、 非银行金融机构资金、 非银行金融机构资金 4 4、 其他企业单位资金、 其他企业单位资金 5 5、 民间资金、 民间资金 6 6、 企业自 留资金、 企业自 留资金 7 7、 境外筹资、 境外筹资广东金融学院工商管理系宋健版权所有从总体上讲， 企业融资方式不外乎两种： 即从总体上讲， 企业融资方式不外乎两种： 即直接融资和间接融资。融资和间接融资。直接 在我国， 企业现行的融资方式主要是间接融资即向银在我国， 企业现行的融资方式主要是间接融资即向银行或其他非银行金融机构借款。行或其他非银行金融机构借款。 目 前我国金融体制已经进行了 重大改革， 商业银行的目 前我国金融体制已经进行了 重大改革， 商业银行的企业性质更加明确， 更加注重贷款的流动性、 安全性企业性质更加明确， 更加注重贷款的流动性、 安全性和盈利性。 贷款越来越需接受严格的审批， 运作趋于和盈利性。 贷款越来越需接受严格的审批， 运作趋于规范。 企业欠债有理、 欠债有利、 欠债出 效益的时代规范。 企业欠债有理、 欠债有利、 欠债出 效益的时代已经过去， 企业过度负 债、 盲目 融资让位于适度融资。已经过去， 企业过度负 债、 盲目 融资让位于适度融资。广东金融学院工商管理系宋健版权所有 直接融资直接融资又叫 自 筹资金， 是我国政府目 前提倡和着力发展又叫 自 筹资金， 是我国政府目 前提倡和着力发展的筹资方式， 也是企业立足自 身自 我发展的根本途径。的筹资方式， 也是企业立足自 身自 我发展的根本途径。（ １ ） 直接融资最有效的方式是实行股份制， 并力争发行股（ １ ） 直接融资最有效的方式是实行股份制， 并力争发行股票并上市。票并上市。（ ２ ） 发行债券是企业筹资的又一基本途径。（ ２ ） 发行债券是企业筹资的又一基本途径。（ ３ ） 吸引 外资是一种具有极大潜力的融资方式。（ ３ ） 吸引 外资是一种具有极大潜力的融资方式。 在国际上， 英美等国的企业历来主要靠资本市场的直接融在国际上， 英美等国的企业历来主要靠资本市场的直接融资获取外部资金。 一般通过企业债券和股票进行的直接融资获取外部资金。 一般通过企业债券和股票进行的直接融资约占企业外源融资总额的５ ５ ％ 左右。资约占企业外源融资总额的５ ５ ％ 左右。广东金融学院工商管理系宋健版权所有43522. 2 14463. 17我国证券市场概况上市公司总市值流通市值筹资总额投资者开户数 股票成交额( 家数)( 亿元)( 亿元)( 亿元)(万户)( 亿元)199119921993199419951996199719981999200020011453109. 181046. 153531. 623690. 623474. 289842. 3940. 72217. 94861. 94968. 9636. 69216. 55777. 661058. 931242. 472306. 83 21332. 153333. 34 30721. 863911. 41 23544. 264481. 12 31319. 535796. 58 60826. 646650. 41 38305. 1843494681. 283754. 378127. 654035. 87183291323530745 17529. 24 5204. 47851 19505. 64 5745. 45947 26471. 171088 48090. 94 16087. 521160315138119350970750856158916989382866. 748213. 69 年 份广东金融学院工商管理系宋健版权所有1990~20031990~2003年上海新股发行平均每家发行费用 和募集资金统计年上海新股发行平均每家发行费用 和募集资金统计( (单位： 元单位： 元) )

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