中银国际研究可在彭博 (BOCR <go>)， Firstcall.com, Multex.com 以及最新推出的中银国际研究网站（www.bociresearch.com） 上获取 此报告仅代表该研究员 个人观点， 幷不代表中银国际及其联营公司的观点。 2009 年 12 月 华侨看中国•策略研究首席策略师: 骆志恒 月 刊首席经济师: 程漫江 主要市场指数 恒生指数 恒生中国企业指数 恒生香港中资企业指数 4,123 2.9 摩根士丹利资本国际香港 9,483 3.5 摩根士丹利资本国际中国 新华富时 A50 指数 上证综合指数 沪深 300 指数 收市 1 个月 今年至今22,498 4.1 13,462 4.9 56.4 70.6 25.2 57.9 64.0 86.6 82.2 100.4 67 5.8 12,211 3.8 3,317 6.0 3,643 5.5 市盈率 (倍) 09E 10E17.9 16.618.0 15.6每股收益(变动%)09E0.313.0 恒生指数 恒生中国企业指数 恒生香港中资企业指数 15.2 13.3 (12.9) 14.5摩根士丹利资本国际香港 21.7 19.4 (13.8) 11.9摩根士丹利资本国际中国 18.6 15.7新华富时 A50 指数 沪深 300 指数 上证综合指数 资料来源： 彭博及中银国际研究 10E7.515.15.510.312.017.718.513.215.819.524.1 21.323.8 20.626.4 22.1我们认为 2010 年中国股市将继续获得良好表现， 恒生指数、 恒生国企指数与上证综指的目 标点位分别为 28,000、 18,000 和 4,000 点。 主要的投资板块包括房地产、 矿产、 农业及替代能源。 我们在 2010 年的爱股 A 股为包钢稀土， 港股为亚洲果业。 中国 — 香港推荐股票： 增加 – 亚洲果业、 兖州煤业 剔除 – 华润创业、 中海油 香港推荐股票： 增加 – 理文造纸、 大快活集团 剔除 – 恒生银行、 京信通讯 (1/2) 中国 A 股推荐股票： 增加 – 包钢稀土、 中油化建 剔除 – 中牧股份、 神华能源 2010 年 A 股“爱股”第 20 页2009 年 12 月 2 华侨看中国 策略研究 目 录 璞玉共精金......................................................................................................3 世界秩序的变化 — 续.................................................................................4 门口的野蛮人..................................................................................................8 我对 2009 年的预测有多准?......................................................................11 我对 2010 年的 5 个大胆预测 ....................................................................13 2010 年香港投资策略..................................................................................15 2010 年中国投资策略..................................................................................16 华侨的 2010 年“爱股” (首选股票) ......................................................20 中国经济 ........................................................................................................41 香港经济 ........................................................................................................50 汽车 .................................................................................................................52 化工 .................................................................................................................53 消费品 — 啤酒及白酒...............................................................................54 消费品 — 乳制品........................................................................................55 消费品 — 零售 ............................................................................................56 消费服务 — 博彩........................................................................................57 能源 .................................................................................................................58 金融 (中国)....................................................................................................59 金融 (香港)....................................................................................................60 金融 — 保险................................................................................................61 传媒.................................................................................................................62 金属及矿产 ....................................................................................................63 制药 .................................................................................................................64 地产 (中国)....................................................................................................65 地产 (香港)....................................................................................................66 中小盘股/工业...............................................................................................67 科技.................................................................................................................68 电信 .................................................................................................................69 交通运输 — 航运........................................................................................70 交通运输 — 陆运........................................................................................71 交通运输 — 海运........................................................................................72 公用事业 (中国)...........................................................................................73 公用事业 (香港)...........................................................................................74 中银国际股票研究范围 ..............................................................................75 公告时间表....................................................................................................86 最近出版的研究报告 ..................................................................................87 中银国际研究团队.......................................................................................88
