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内容提示: 案例分析 案例 2 鹰牌控股新加坡上市 成绩优异的鹰牌控股偏居于广东省佛山石湾镇的一个小地方, 1987 年, 庞润流出任厂长, 将鹰牌的产品定位调整为高档陶瓷产品, 开发出当时中国国内罕有、 在国际上也属于前沿的大规格瓷砖和用于圆柱及弧面墙壁装饰的瓷砖。 此举大获成功, 鹰牌称为当时国内唯一大规模制造一平方米大砖片的生产商, 在这一领域的利润达 50%以上。 在新加坡上市前夕, 鹰牌已有 12 家子公司, 1998 年销售额超过 11 亿元人民币, 利润超过 2 亿元人民币。 1999 年 2 月 8 日, 鹰牌控股首次在新加坡股市公开交易, 这是中国第一家在新加坡上市的乡 ...

文档格式:DOC | 页数:4 | 浏览次数:57 | 上传日期:2015-04-08 03:09:49 | 文档星级:
案例分析 案例 2 鹰牌控股新加坡上市 成绩优异的鹰牌控股偏居于广东省佛山石湾镇的一个小地方, 1987 年, 庞润流出任厂长, 将鹰牌的产品定位调整为高档陶瓷产品, 开发出当时中国国内罕有、 在国际上也属于前沿的大规格瓷砖和用于圆柱及弧面墙壁装饰的瓷砖。 此举大获成功, 鹰牌称为当时国内唯一大规模制造一平方米大砖片的生产商, 在这一领域的利润达 50%以上。 在新加坡上市前夕, 鹰牌已有 12 家子公司, 1998 年销售额超过 11 亿元人民币, 利润超过 2 亿元人民币。 1999 年 2 月 8 日, 鹰牌控股首次在新加坡股市公开交易, 这是中国第一家在新加坡上市的乡 镇企业。 鹰牌控股上市时机不佳, 因为 1998 年适逢亚洲股票状态最差的一年, 新加坡的股票发行只及 1997 年的 40%。 更糟糕的是该公司财务总监黎汝雄到达香港开始做巡回路演的同一天, 以香港为基地的广东粤海集团因负债 30 亿元而倒闭, 这则坏消息在每个人的心里都投下了 一片阴影。 出人意料的是, 鹰牌 1 月 28 日 在新加坡正式开始招股, 招股说明书刚刚发出, 90%的配售股票就被私人机构抢购一空。 剩下 10%的配售股票在新交所挂牌上市时也被超额认购。 此次鹰牌共发售 2. 3 亿股, 筹资超过 3300 万美元, 获得 2. 54 倍的认购额,发行市盈率为 7. 3 倍。 与过去中国企业海外上市几十倍甚至几百倍的认购额相比, 虽此结果不算理想, 但在当时已实属不易。 鹰牌控股的主承销商、 新加坡发展银行资本市场部高级副总裁简锡霖宣布“这是新加坡 1998 年以来美元计价的最大的一次成功招股活动” 。 鹰牌控股打算上市时, 选择在香港还是新加坡, 曾有一段时间举棋不定, 最终鹰牌控股的“新加坡背景” 决定了 在新加坡上市。 1996 年, 鹰牌与新加坡的财团开始结识。 当时, 新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市, 他们到中国国家建材局询问, 中国哪家企业在未来的市场竞争中会保持强势。 当时国家建材局推荐了鹰牌。 经过 9 个月的调查, 新加坡政府投资公司决定与鹰牌合作, 购买了鹰牌 30%的股份, 成为鹰牌控股的第二大股东。 鹰牌还向风隆国际有限公司、 华登国际投资集团和中国国际金融投资控股有限公司转让了 部分股权。选择在新加坡上市的另外原因是, 新加坡股票交易所给予鹰牌控股上市豁免优惠。 按照惯例, 外资企业在新加坡上市, 公众持有该企业上市证券的最低百分比必须为已发行股本的 25%, 而鹰牌股票的总发行量只占鹰牌经扩股后总资本的20%。 香港也要求企业上市证券最低为总股本的 25%。 鹰牌控股财务总监黎汝雄表示, 面对市盈率偏低的状况, 他们要预留部分股票作日后之用。 鹰牌公司首先在百慕大注册一家鹰牌控股公司作为上市的“壳” , 好处是注册程序简单, 可以得到减少风险、 逃避外汇管制和合法避税等便利和优惠。

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