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    188宝金博页面版: 20180428-广证恒生-【艾滋病行业报告】创新引领，方兴未“艾”

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    内容提示： 证券研究报告 新三板医药 专题报告 【 艾滋病行业报告 】 创新引领， 方兴未“艾” 2018.04.28 赵巧敏( 分析师) 胡家嘉 （ 研究助理 ） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn hu.jiajia@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310117100002 ? 本篇报告亮点： 1）为市场上首篇艾滋病行业深度报告。2）我们认为国家免费用药政策的用药并不能满足患者需求，抗艾创新药大有可为。 ? 艾滋病已成为一种药物可控的慢性疾病 艾滋病是当前全球范围内最棘手的医学难题之一 ， 鸡尾酒疗法使艾滋病成为一种慢性。斡品ㄈ栽诓欢咸剿。艾...

    文档格式：PDF | 页数：32 | 浏览次数：39 | 上传日期：2018-07-09 12:44:17 | 文档星级：
    证券研究报告 新三板医药 专题报告 【 艾滋病行业报告 】 创新引领， 方兴未“艾” 2018.04.28 赵巧敏( 分析师) 胡家嘉 （ 研究助理 ） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn hu.jiajia@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310117100002 ? 本篇报告亮点： 1）为市场上首篇艾滋病行业深度报告。2）我们认为国家免费用药政策的用药并不能满足患者需求，抗艾创新药大有可为。 ? 艾滋病已成为一种药物可控的慢性疾病 艾滋病是当前全球范围内最棘手的医学难题之一 ， 鸡尾酒疗法使艾滋病成为一种慢性。斡品ㄈ栽诓欢咸剿。艾滋病治疗的探索可分为三个阶段：1 1 ）初步探索 ，早期抗艾药多为单一用药，患者容易产生耐药性。2 2 ） 鸡尾酒疗法使艾滋病由绝症发展为慢性病 ，鸡尾酒疗法使得艾滋病发病和死亡人数下降了近50%，是当今全球主要疗法。3 3 ）从慢性病到逐渐实现治愈艾滋病 ，未来发展将从寻求治愈、疫苗预防、持续改良这 3 个方面进行。 ? 患者需求与 官方支持 促发展 ，2 2022 年全球抗艾市场约 6 314~416 亿美元 患者规模增长和当前用药局限性共同驱动 。1 1 ）国内外患者规模持续扩大，艾滋病用药需求仍在增长。①增量市。喝蛐略 HIV 感染者略有下降，我国艾滋病发病率却持续走高。我国走高或与既往 HIV 感染者陆续进入发病期、同性传播呈高流行水平、年轻化等有关。②存量市。汗谕獯婊 HIV 感染者和AIDS 患者的数量均在增长。患者认知率和治疗率的逐步提高将持续扩大存量规模。2 2 ）现有药物或易耐药或副作用严重，患者用药诉求未能满足。当前药物仍无法根治，单一用药易产生耐药性，鸡尾酒疗法的副作用复杂且严重。 国内外官方高度重视，政策资金全方位支持。1 1 ）全球：联合国领头艾滋病防治，力争 0 2020 年实现“ 90- - 90- - 90 ”目标。联合国每 5 年召开特别会议督促各成员国抗艾工作，“90-90-90”倡议推动实现对疫情的控制。2 2 ）国内：免费用药政策先把蛋糕做大，高竞争力抗艾新药具有前景。国务院持续关注抗艾防治，每个 5 年计划都会涵括。国家逐年放开艾滋病免费用药限制，并将抗艾药纳入医保。我们认为免费用药对于创新抗艾药研发企业而言利大于弊，由国家先把市场蛋糕先做大，高疗效、高安全性、低价的抗艾新药在市场竞争中前景广阔。 ? 2 2022 年全球抗 HIV 市场达 6 314~416 亿美元，我国市场 7 2027 年约 5 175 亿元 1 1： ）全球市。2016年抗HIV市场规模超235亿美元，预计2022年将达314~416亿美元。2 2 ）国内市。2016 年我国抗 HIV 市场约 18~25 亿元，预计 2027 年能达 175 亿元。国内抗 HIV 药物市场分为政府专项渠道供应和医院自费药。2016年我国重点城市公立医院抗 HIV 药物销售额为 2.92 亿元。2017 年政府对于国家免费用药范围的抗 HIV 药物采购费用，金额达 6.27 亿元。预计我国 2016 年抗HIV 药物市场规模为 18~25 亿元， 2027 年我国抗艾药市场空间能达到 175 亿元。 ? 吉利德为艾滋病行业霸主，我国创新布局较 少 1 1 ） 全球： 吉利德占据全球 50% 以上市场 ，创新能力是行业核心竞争力 。全球市场中吉利德的占有率攀升至 2016 年的 54%。在研格局也相似，全球目前已有多个在研抗 HIV 药物，吉利德和 GSK 等领先。2 2 ）我国 ：抗 抗 HIV 市场由进口药主导， 临床在研 1 1 类创新药仅 6 6 个, , 南京前沿进展最快 。国内 2016 年 TOP5 市场份额占 96.5%。仿制药市场市场竞争激烈，创新药市场在研究企业和药物较少。 ? 建议 关注企业： 1 1 ） 吉利德：全球抗 HIV 领域当之无愧的龙头。从合作研发三合一制剂到全自主研发四合一制剂，日服一次颠覆传统服药方式。高水平制剂、新药频出保证强大的市场竞争力。2 2 ） 南京前沿：中国抗艾新药领军企业。3 位“千人计划”专家引领高水平研发管理团队。自主研发的艾博韦泰为国内首个治疗艾滋病的创新药、全球第 2 个长效抗艾新药，将于 2018 年底左右上市。引进单抗 3BNC117联合艾博韦泰打造全球首个长效、全注射配方，有望取代口服。 相关 报告 ： 1、【新三板医药专题】 Biobetter 药物正当时，长效化蛋白蓝海待掘金 2、【调研最前线】诺思兰德（430047）：基因疗法给严重下肢动脉缺血患者带来治疗希望 3、【调研最前线】中美福源（833178）：情系白蛋白，专注长效化创新药研发 4、【调研最前线】泽生科技（871392）：十七年磨一剑，全球领先的心衰原创新药研发公司 广证恒生 做中国新三板研究极客

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