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188宝金博页面版: 路网贯通+毛利率提升,释放2010年业绩增长弹性

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内容提示: 请阅读最后一页评级说明和重要声明 分析师:分析师: 吴云英 (8621)68751160 wuyy@cjsc.com.cn 执业证书编号:执业证书编号: S0490208120194 联系人:联系人: 姜捷 (8621) 68751781 jiangjie@cjsc.com.cn 路网贯通路网贯通+毛利率提升,释放毛利率提升,释放 2010 年业绩增长弹性年业绩增长弹性 事件描述事件描述 楚天高速今日公布 2009 年报,公司 2009 年共实现营业收入 7.72 亿元,同比上升 7.59%;实现净利润 2.99 亿元,同比下降 0.87%;扣除非经常性损益后的基本每股收益为 0.32 元,与去年持平。公司拟以 2009 年 12 月 31 日总股本93165.25 万股为基数,向全体股东...

文档格式:PDF | 页数:6 | 浏览次数:16 | 上传日期:2012-03-27 15:14:32 | 文档星级:
请阅读最后一页评级说明和重要声明 分析师:分析师: 吴云英 (8621)68751160 wuyy@cjsc.com.cn 执业证书编号:执业证书编号: S0490208120194 联系人:联系人: 姜捷 (8621) 68751781 jiangjie@cjsc.com.cn 路网贯通路网贯通+毛利率提升,释放毛利率提升,释放 2010 年业绩增长弹性年业绩增长弹性 事件描述事件描述 楚天高速今日公布 2009 年报,公司 2009 年共实现营业收入 7.72 亿元,同比上升 7.59%;实现净利润 2.99 亿元,同比下降 0.87%;扣除非经常性损益后的基本每股收益为 0.32 元,与去年持平。公司拟以 2009 年 12 月 31 日总股本93165.25 万股为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 0.80 元(含税) 。 根据公司披露的车流量数据,2009年汉宜高速平均日车流量为10494辆,同比上升11.67%。小型车、中型车、大型车和特大型车的占比分别为65%、12%、9%和13%;除了小型车外,其他车型的占比相比08年都有所下降。 事件评论事件评论 第一,四季度营业收入环比持续上升,毛利率下滑使业绩低于预期第一,四季度营业收入环比持续上升,毛利率下滑使业绩低于预期 公司四季度营业收入为2.1亿元,环比三季度上升6.25%,原因主要来自于两方面: 1.09年国庆节与中秋节叠加,八天长假使人们蓄积已久的出行需求得到释放,促使十月份自驾车的日均车流量相比前几个月和去年同期均有明显增加。 表表 1:小型车日均车流量月度数据:小型车日均车流量月度数据 单位:辆单位:辆/日日 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2005 4045 4571 3685 4083 3968 3518 3901 3682 3615 3726 3306 3792 2006 5182 4665 3968 4672 4801 4175 4543 5060 5367 5051 4429 4414 2007 4207 6606 4932 4959 5187 4566 5004 5735 5625 5718 4746 4919 2008 3216 6866 5209 5871 5709 5253 5714 5962 6431 6247 5666 5746 2009 8290 6631 5803 6453 6369 6078 6734 7307 7400 7553 6640 6854 资料来源:公司网站,长江证券研究部 2.由于四季度公路货运需求继续稳步回升, 公司特大型车的车流量继续快速增长, 占比也由三季度的13%上升至四季度的16%,从而提高汉宜高速的日均单车收入,使四季度环比三季度的通行费收入增速超过了2.34%的车流量增速。 图图 1:公路货运周转量增速稳步回升:公路货运周转量增速稳步回升 楚天高速(楚天高速(600035)) 公司点评 研究报告公司点评 研究报告 维持“推荐”维持“推荐” 2010-4-22

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