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188宝金博页面版: 最恶劣的公司治理安排

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内容提示: 最恶劣的公司治理安排 刘振华 原创 | 2011-01-04 14: 32 | 在金融经济学中 有一个分支, 叫 公司 治 理( Corporate Governance) , 就是讲董事会呀总经理呀等等之间关系的事情,很多人对这个概念并不陌生。 到目前为止关于公司治理的研究有几个非常有趣的结论。 第一: 如果一个公司的董事长兼 CEO 拥有 100%的股份, 那么这个人应该不会从这个公司乱偷东西。 有数学模型可以证明,他偷了也是白偷, 反正都是自己的。 这是最好的产权安排; 第二: 如果这个董事长兼 CEO 不是拥有全部股份, 比如只有40%, 他就很有可能偷偷地拿公司的财产。 打个比方, 他从公司里偷走 1 ...

文档格式:DOC | 页数:4 | 浏览次数:91 | 上传日期:2015-04-11 16:26:51 | 文档星级:
最恶劣的公司治理安排 刘振华 原创 | 2011-01-04 14: 32 | 在金融经济学中 有一个分支, 叫 公司 治 理( Corporate Governance) , 就是讲董事会呀总经理呀等等之间关系的事情,很多人对这个概念并不陌生。 到目前为止关于公司治理的研究有几个非常有趣的结论。 第一: 如果一个公司的董事长兼 CEO 拥有 100%的股份, 那么这个人应该不会从这个公司乱偷东西。 有数学模型可以证明,他偷了也是白偷, 反正都是自己的。 这是最好的产权安排; 第二: 如果这个董事长兼 CEO 不是拥有全部股份, 比如只有40%, 他就很有可能偷偷地拿公司的财产。 打个比方, 他从公司里偷走 1 块钱, 但因为他还有 40%的公司股份, 实际上他能够得到 6 毛钱的好处。 这种方式就明显不如第一种, 老板虽然也会努力工作, 但因为公司不全部是自己的, 他很有可能会做些偷偷摸摸的事情。 第三: 如果这个董事长兼 CEO 纯粹就是个打工仔, 在公司里一点股份也没有, 他就有可能把公司的财产全部偷走。 道理显而易见。 这是最差的情况, 理论上讲公司会马上破产。 现有的研究结论表明家族企业的业绩表现的确优于非家族企业,比如 Anderson and Reeb (2003) 在 The Journal of Finance

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