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内容提示: 希腊货币债务危机分析报告 希腊债务危机拖累世界为其不情愿地大力买单, 背后折射出的是在经济全球化的今天, 谁都无法独善其身置身事外。 危机引发了欧元崩溃的论调, 英镑岌岌可危, 一场局部的货币灾难也许正在酝酿之中。 谁能否认在金融创新发达的今天, 金融工具运用下的货币战争本身就是一种发达国家强权政治新形式的向外延伸呢? 一、 希腊债务危机的产生与发展 (一) 产生与发展 全球三大评级机构之一的惠誉于2009年12月8日宣布, 将希腊主权信用评级由“A一” 降为“BBB+” , 前景展望为负面, 这是希腊主权信用级别在过去10年中首次 跌落到A级以下。 同时下...

文档格式:DOC | 页数:4 | 浏览次数:61 | 上传日期:2014-11-11 11:07:01 | 文档星级:
希腊货币债务危机分析报告 希腊债务危机拖累世界为其不情愿地大力买单, 背后折射出的是在经济全球化的今天, 谁都无法独善其身置身事外。 危机引发了欧元崩溃的论调, 英镑岌岌可危, 一场局部的货币灾难也许正在酝酿之中。 谁能否认在金融创新发达的今天, 金融工具运用下的货币战争本身就是一种发达国家强权政治新形式的向外延伸呢? 一、 希腊债务危机的产生与发展 (一) 产生与发展 全球三大评级机构之一的惠誉于2009年12月8日宣布, 将希腊主权信用评级由“A一” 降为“BBB+” , 前景展望为负面, 这是希腊主权信用级别在过去10年中首次 跌落到A级以下。 同时下调了希腊5家银行的信用级别, 称其缘由是希腊中期公共财政状况令人担忧, 金融机构的信誉不良和政策面的负面因素, 难以确定希腊是否可获得“均衡、 可持续的经济复苏” 。 受消息影响, 全球股市应声下跌, 希腊股市大跌6% , 欧元对美元比价大幅下滑。 2009年12月16日晚间, 国际评级机构标准普尔宣布, 将希腊的长期主权信贷评级下调一档, 从“A一” 降为“BBB+” 。同时发出警告, 如果希腊政府无法在短期内改善财政状况, 有可能进一步降低希腊的主权信用评级。 一周内, 希腊政府受到两次巨大打击, 引发了希腊股市大跌和国际市场避险情绪大幅升温。 另一评级机构穆迪也已将希腊列入观察名单, 并有可能调降其信贷评级。 希腊是否会如坊间所担忧的成为“下一个雷曼” , 现在预料也许还为时尚早, 但有一点却日益成为各界共识, 即希腊等个案背后折射出的主权债务风险。 (二) 危机产生的根源 政府财政多年超支、 公务员队伍庞大及福利过高、 偷逃税现象严重是本次希腊主权信用危机产生的三大主因, 但这并非全部。 1. 希腊政府与高盛公司合伙造假, 以便顺利加入欧元区 (1) 货币掉期交易。 根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》 规定, 欧洲经济货币同盟成员国必须符合2个关键标准, 即预算赤字不能超过国内生产总值的3%, 负债率低于国内生产总值的60%。 希腊实际情况与之相去甚远, 便求助于美国的高盛公司, 为其设计出一套“货币掉期交易” 方式, 成功为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务, 从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。 希腊通过此手段使国家预算赤字从账面上看仅为GDP的1. 5%。而事实上2004年欧盟统计局重新计算后发现, 希腊赤字实际上高达3. 7%,超出了标准。 最近透露出来的消息表明, 当时希腊真正的预算赤字占到其GDP的5. 2%, 远远超过规定的3%以下。 (2) 银行债权证券化。 除了借贷, 高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债率上升的方法。 如将国家彩票业和航空税等未来的收入作为抵押来换取现金。 这抵 押换现方式在统计中不是负债, 却变成了出售, 即银行债权证券化。 (3) CDS的使用。高盛深知希腊政府的实际情况, 最终会出现支付能力不足的现象,为了避免自身未来的收益损失, 便向德国1家银行购买了20年期的10亿欧元CDS“信用违约互换” 保险, 以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。 希腊此番做法并非独创, 实际上早有先例, 德国、 意大利、 西班牙等国的座上宾早已是高盛, 高盛对希腊的做法是轻车熟路。

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