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www.ccxi.com.cn 行业展望 2024 年 5 月 月 中国人身险行业展望，2024 年 年 2023 年，人身险行业保费呈现快速增长态势。以增额终身寿险为 目录 代表 的 寿 险 业 务 成为 推 动 行 业 发 展 的 主要 动力 ；代 理 人 渠 道 尚未 摘要 1 复苏 ， 银 行 代 理 渠道 遇 “ 报 行 合 一 ” 进入 换挡 调速 期 。 同 时 ，利 监管环境 2 率下 行 导 致 准 备 金增 提 ， 叠 加 投 资 端 表现 不佳 ，行 业 整 体 盈 利有 业务运营情况 5 所弱 化 。 此 外 ， 行业 偿 付 能 力 仍 处 于 充足 水平 ，但 内 生 资 本 补充 财务状况分析 10 能力持续下降。随着宏观经济修复及健康、养老及理财需求不断 外部支持因素 14 提升，人身险行业可延续增长态势，行业展望维持稳定。未来仍 附表 15 需关注盈利稳定性、资本充足性以及资产风险等因素带来的影响。 联络人 维持中国人身险行业的展望为稳定 。 该展望反映了中诚信国际对该行业 作者 未来 12-18 个月基本信用状况的预测。 金融机构部 邓 婕 010-66428877-631 摘要 jdeng@ccxi.com.cn ? 2023 年以来，人身险行业监管政策继续趋严。顶层监管体系确立， 陶美娟 010-66428877-323 同时加强行业产品端和业务执行端的常态化监管，防范行业“利差 mjtao@ccxi.com.cn 损”风险，压实负债端质量；监管持续优化偿付能力监管标准及长 赵紫祎 010-66428877-551 周期考核指标，引导险资入市、服务科技创新，助力行业健康、稳 zyzhao@ccxi.com.cn 健发展。 ? 增额终身寿险产品火热销售推动人身险行业保费快速增长；行业整体业务结构持续调整，降低产品设计预定利率及结算利率成为主旋 其他联络人 律；代理人渠道持续深入转型，银行代理渠道经历上半年快速发展 金融机构部评级总监 后遇“报行合一”，进入换挡调速期。未来，随着代理人规模企稳、 吕 寒 010-66428877 存款利率持续下行及大众健康、养老、理财需求的提升，人身险行 hlv@ccxi.com.cn 业保费规模有望持续增长。 ? 人身险公司继续保持多元化的资产配置策略。2023 年，固定收益类工具仍是主要配置品种，股票等权益类资产配置占比略有下降。监管引导保险资金等长期配置型资金入市，中长期资金增量入市可期。 ? 2023 年人身险行业整体盈利显著承压，低利率环境使得准备金增提压力加大、权益市场震荡导致行业财务投资业绩下行，行业盈利稳定性需要持续关注。资本市场波动、资产负债久期错配下，再投资压力凸现，市场风险管理难度大幅增加。同时，人身险公司内生资 2025 本补充能力不足，增资及发债规模处于高位。未来仍需关注人身险 公司偿付能力变动情况及其资本补充压力。 1 中国人身险行业展望，2024 年 3 月