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188宝金博页面版: 证券业亟须提高行业集中度

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内容提示: 证券业亟须提高行业集中度 中国证券报 2013 年 5 月 15 日 在国内金融资产结构不断优化的背景下, 提高行业集中度是创新发展时期建设国际一流证券公司的“王者之道” 。 在规模经济和满足客户多样化的需求驱动下, 现代经济中任何行业的成长都历经了行业集中度明显提升的过程, 作为现代金融服务业的证券业更是如此。 具有百余年历史的美国投资银行业在上世纪 30 年代、 70 至 90 年代和 21 世纪初因经历大萧条、 滞涨、 金融自由化和世纪金融危机等事件, 最终导致行业集中度明显提升: 美国证券业态向“龙头型” 券商与“专业化中介” 聚焦, 进而孕育出摩...

文档格式:DOCX | 页数:2 | 浏览次数:28 | 上传日期:2015-03-25 03:11:58 | 文档星级:
证券业亟须提高行业集中度 中国证券报 2013 年 5 月 15 日 在国内金融资产结构不断优化的背景下, 提高行业集中度是创新发展时期建设国际一流证券公司的“王者之道” 。 在规模经济和满足客户多样化的需求驱动下, 现代经济中任何行业的成长都历经了行业集中度明显提升的过程, 作为现代金融服务业的证券业更是如此。 具有百余年历史的美国投资银行业在上世纪 30 年代、 70 至 90 年代和 21 世纪初因经历大萧条、 滞涨、 金融自由化和世纪金融危机等事件, 最终导致行业集中度明显提升: 美国证券业态向“龙头型” 券商与“专业化中介” 聚焦, 进而孕育出摩根史丹利、 美林、 高盛等投资银行业的巨头公司。 20 多年来, 我国证券业发展因银证保分离、 综合治理和市场化并购等催生了三次行业集中度的明显提高。 银河证券 2000 年的成立就是根据国务院批示合并当时工农中建四大国有银行和人保 (以及后来合并的财政部下属的中经开公司)的证券资产而成为证券业“航空母舰” 的; 中信证券则在上市后抓住机遇, 先后通过并购金通证券、 万通证券、 原华夏证券一跃成为行业新的龙头; 海通证券通过托管并购了甘肃证券和兴安证券, 国泰君安证券是由君安证券与国泰证券合并组成, 申银万国证券则由申银证券与万国证券合并组成。 在国际化发展过程中,我国证券公司开始并购境外投资银行机构, 中信证券并购了里昂证券, 海通证券并购了香港大福证券。 但目前, 我国证券行业集中度依然不高, 国内同质化全牌照为主的 114 家证券公司并存的格局不会持续太久: 以 2011 年评估行业的 HHI 指数看, 中国证券公司以收入计算的 HHI 指数仅为 316, 远低于美国 1761 和日本 2069 的水平。2012年前三季度我国证券行业前十大证券公司收入市场占有率为 42. 8%, 而同期前十大银行市场占有率是 76. 9%, 前十大寿险为 86. 9%, 前十大财险为 85. 2%。 中外对比不难发现, 我国证券行业集中度的分散是个体公司缺乏活力, 从而引发 “弱、散、 同” 的主因之一。 目前, 业务、 牌照、 网点、 负债“四放开” 为我国投资银行业带来了新的并购良机。 高效券商并购同质低效券商、 跨境业务开展、 IPO 压力消除以及过剩产

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