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    188宝金博页面版: 股票投资策略之行业分析

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    内容提示： 2012 年第 5 期辽 宁 行 政 学 院 学 报No． 5，2012（ 第 14 卷第 5 期 ）Journal of Liaoning Administration College（ Vol． 14． No． 5櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶）财政金融股票投资策略之行业分析⒇徐鹏（ 中共江西省委党校，江西 南昌 330003）［摘证券投资决策的必要依据，合理地运用 行业分析理论可以达到降低投资风险，提高投资收益的目 的。［关键词］行业；投资策略；行业周期；行业政策［中图分类号］ F830． 91［文献标识码］ A要］研究分析不同 类别行业的特点，处于行业周期各阶段的企业状况和不同 时期的行业政策是...

    文档格式：PDF | 页数：3 | 浏览次数：298 | 上传日期：2014-11-25 17:30:19 | 文档星级：
    2012 年第 5 期辽 宁 行 政 学 院 学 报No． 5，2012（ 第 14 卷第 5 期 ）Journal of Liaoning Administration College（ Vol． 14． No． 5櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶櫶）财政金融股票投资策略之行业分析⒇徐鹏（ 中共江西省委党校，江西 南昌 330003）［摘证券投资决策的必要依据，合理地运用 行业分析理论可以达到降低投资风险，提高投资收益的目 的。［关键词］行业；投资策略；行业周期；行业政策［中图分类号］ F830． 91［文献标识码］ A要］研究分析不同 类别行业的特点，处于行业周期各阶段的企业状况和不同 时期的行业政策是投资者做出 科学的［文章编号］ 1008—4053（ 2012）05—0104—03行业是由许多同类企业构成的群体。 如果我们只进行企业分析，我们可以知道某个企业的经营和财务状况， 但不能知道其他同类企业的状况，无法通过比较知道目 前企业在同行业中的位置。 行业所处生命周期的位置制约着或决定着企业的生存和发展。 汽车诞生以前， 欧美的马车制造业曾经是何等的辉煌， 然而时至今日 ， 连汽车业都已进入生命周期中的稳定期了。 这说明， 如果某个行业已处于衰退期， 则属于这个行业中的企业， 不管其资产多么雄厚， 经营管理能力多么强，都不能摆脱其阴暗的前景。 现在还有谁愿意去大规模投资于马车生产呢？ 投资者在考虑新投资时， 不能投资到那些快要没落和淘汰的“夕阳”行业。 投资者在选择股票时，不能被眼前的景象所迷惑， 而要分析和判断企业所属的行业是处于初创期、成长期，还是稳定期或是衰退期， 绝对不能购买那些属于衰退期的行业股票。行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提，是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。 行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。 行业分析的目 的是挖掘最具投资潜力的行业， 进而选出最具投资价值的上市公司。 由此可见， 只有进行行业分析， 我们才能更加明确地知道某个行业的发展状况， 以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。股票投资的收益主要来自 两个方面： 一是红利收入， 二是股票的价差收入。 投资者最终是否获利和获利多少取决于以上两部分的加和， 最终与股票的市场价格表现密切相关。 影响股票在证券市场上价格的因素很多， 主要有：1． 宏观因素；2． 行业和区域因素；3． 公司因素。 出现经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素。 而处于不同行业的上市公司，依据其所处行业的特点， 其获利能力、发展速度也不同，公司的内 在价值、 公司股票的市场表现也彼此相异。选择不同行业的上市公司的股票投资收益率也会差异很大。行业既是具有某种同一属性企业的集合， 又是国民经济以某一标准划分的部分。 行业作为企业集合， 其各成员企业由于其产品在很大程度上的可相互替代而处于一种彼此密切联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相互区别。 在国民经济中，行业经济发展呈动态性和不平衡性。 不仅现存的各种行业各具不同的增长率， 以至于它们在行业结构中“此消彼长”， 而且更有一些行业从无到有， 从有到无，国民经济的主导行业在不断的更替演进。 由于这一现象的存在，要选择适当的行业进行投资， 就有必要对行业进行有效的分类和分析研究。 股票投资收益率高低， 风险大。托幸狄蛩囟杂胨蹲使镜男幸蹈粗、行业周期、行业政策密切相关。一、不同类别行业在证券市场上有不同的表现（ 一） 根据行业的发展与国民经济周期性变化的关系 ， 分为成长型行业、周期型行业、防御型行业。 它们的特点是：1． 成长型行业。 成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。 这些行业销售收入和利润的增长速度不受客观经济周期性变动的影响， 特别是经济衰退的消极影响。 它们依靠技术进步、 推出新产品、 提供更优质的服务及改善经营管理，可实现持续成长。 成长型行业在证券市场表现为： 价格长期稳定上升，上升趋势明显， 价格波动较。绕湓谥と谐∈艿秸龉窬盟ネ擞跋斓闹と谐∠籼跏逼，此类股票成为股市中较为抗跌的品种。2． 周期型行业。 其运动状态直接与经济周期相关。 当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张； 当经济衰退时，这些行业也相应跌落。 这些行业在证券市场的表现也与经济周期相一致，随经济的好坏而涨落。3． 防御型行业。 其与周期型行业刚好相反。 其运动状态不受经济周期的影响。 行业的销售收入和利润均呈缓慢成长态势或变化不大。 这些行业表现出的证券市场价格走势平衡， 波动幅度。 长期稳定， 价差收益可能不大， 但可能会获得较高的分红收益。4． 成长周期型行业。 其既包含有成长状态， 又随经济周期波动。 此行业也受到经济周期的影响， 在经济衰退中跟随下调，但在经济增长速度较快时，股价会出现大幅上涨。（ 二） 根据行业未来可预期的发展前景，分朝阳行业和夕阳行业，它们的特点是：1． 朝阳行业。 主要是发展前景看好的行业， 但初创时常十分弱小。 此行业股票的价格一般较高， 而且价格波动剧烈，对大多投资者来说很难进行操作。401⒇［收稿日 期］ 2011 － 12 － 23［作者简介］ 徐鹏（ 1976 － ） ，男，中共江西省委党校经济学教研部教师。

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