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188宝金博页面版: 2017年广东外语外贸大学937金融学综合(含货币金融学、国际金融、投资学)之投资学考研复试核心题库

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内容提示: 2017 年广东外语外贸大学 937 金融学综合?含货币金融学、国际金融、投资学?之投资学考研复试核心题库?一? 说明?本资料为学员内部使用?整理汇编了 2017 考研复试重点题及历年复试常考题型。 ———————————————————————————————————————— 一、简答题 1? 谈谈有限理性的提出对有效市场假设带来的挑战。 【答案】将有限理性的市场参与者作为理论研究的前提无疑发展了金融理论。在市场中?充斥着大量的噪声交易者。这些噪声交易者对金融资产的定价导致其偏离了真实的内在价值。而且?由于噪声交易者在决策时可能受到相同或相...

文档格式:PDF | 页数:25 | 浏览次数:38 | 上传日期:2017-06-28 13:10:46 | 文档星级:
2017 年广东外语外贸大学 937 金融学综合?含货币金融学、国际金融、投资学?之投资学考研复试核心题库?一? 说明?本资料为学员内部使用?整理汇编了 2017 考研复试重点题及历年复试常考题型。 ———————————————————————————————————————— 一、简答题 1? 谈谈有限理性的提出对有效市场假设带来的挑战。 【答案】将有限理性的市场参与者作为理论研究的前提无疑发展了金融理论。在市场中?充斥着大量的噪声交易者。这些噪声交易者对金融资产的定价导致其偏离了真实的内在价值。而且?由于噪声交易者在决策时可能受到相同或相似的心理和情绪因素的影响?这种偏离并非传统金融理论所描述的那样?是一种随机的分布?从而在市场层面上可以相互抵消。相反?相同或相似的情绪可能导致噪声交易者对金融资产的定价出现方向相同的偏离?尽管偏离的程度不一定一致??从而出现较为一致的交易方向。同时?在行为金融学理论中?由于套利本身是有风险的?市场中未必存在完全的套利工具等因素?所以套利也是有限的。因此?套利行为并不总能使金融资产的市场价格向其真实的内在价值回归。相反?在某些情形下?相对理性的套利者更倾向于对市场价格的失衡推波助澜并从中牟利?从而可能进一步加大了金融资产市场价格对其内在价值的偏离。因此?市场价格确实可能存在对其价值的系统性偏差。这对有效市场假设构成了一定的挑战。 2? 假定无风险资产的收益率等于 9%?市场组合的预期收益率等于 15%。如果某两种证券的贝它系数分别等于 0.7 和 1.3?求它们各自的预期收益率。 【答案】根据资本资产定价模型? 所以?贝它系数为 0.7 的证券收益率为 13.2%?贝它系数为 1.3 的证券收益率为 16.8%。 3? 简述套利组合应满足的条件。 【答案】根据套利定价理论?投资者将在市场上努力寻找套利组合?以便在不增加风险的前提下?增加投资组合的期望收益率。套利组合应满足以下三个条件? ?1?不追加任何额外的投资 如果 表示套利组合中证券 i 的权重?那么在套利者不追加投资时即总投资额不变的条件下?通过改变证券 i 的比重来实现某些证券的买进或卖出?可以表示为 ?2?不增加组合风险 套利组合不增加风险?即套利组合对任何因素都无敏感度。因为组合对因素的敏感度是组合中各个证券因素敏感度的加权平均?因此套利组合的这一性质可以表示为 其中? 为证券 i 对因素的敏感度。

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