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188宝金博页面版: 2017年中国人民大学商学院838管理综合之财务管理学考研仿真模拟题

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内容提示: 2017 年中国人民大学商学院 838 管理综合之财务管理学考研仿真模拟题?一? 说明?①本资料为 VIP 学员内部使用?严格按照 2017 考研最新题型及历年试题难度出题。 —————————————————————————————————————————— 一、简答题 1? 分析说明 MM 定律。 【答案】 MM 定律是由美国著名财务学家 Modigliani 和 Miller 共同提出的理论 ?MM 理论指出?由于企业价值只取决于企业资产的获利能力 ? 资本结构与企业价值无关。 MM 定律指出企业价值最大化与股东财富最大化是一致的。使企业价值最大化的资本结构对股东最有利。 MM 定...

文档格式:PDF | 页数:75 | 浏览次数:56 | 上传日期:2016-07-15 15:01:28 | 文档星级:
2017 年中国人民大学商学院 838 管理综合之财务管理学考研仿真模拟题?一? 说明?①本资料为 VIP 学员内部使用?严格按照 2017 考研最新题型及历年试题难度出题。 —————————————————————————————————————————— 一、简答题 1? 分析说明 MM 定律。 【答案】 MM 定律是由美国著名财务学家 Modigliani 和 Miller 共同提出的理论 ?MM 理论指出?由于企业价值只取决于企业资产的获利能力 ? 资本结构与企业价值无关。 MM 定律指出企业价值最大化与股东财富最大化是一致的。使企业价值最大化的资本结构对股东最有利。 MM 定律可以分为有税条件下的 MM 定律和无税条件下的 MM 定律。 ? 1 ?在无税条件下的 MM 定理1,即资产价值的维持和创立与其筹资来源的性质无关 ? 其实质内容是强调企业价值是由资产负债表左侧的实际资产决定的 ? 而不是由企业负债与股东权益比决定的。 ? 2 ?在无税条件下的 MM 定理2?即股东所要求的收益率与企业负债与股东权益之比成正比。只要总资产收益率 超过了负债利息率 股东权益资本成本 将随企业负债与股东权益比? D/E ?的增加而增加。 ? 3 ?有税条件下的 MM 定理1,即负债企业价值等于无负债企业价值加上因负债而产生的税收屏蔽作用 ? 这一税收屏蔽作用的价值等于企业负债总额与企业所得税税率的乘积。 ? 4 ?有税条件下的 MM 定理 2? 即负债企业股东权益的资本成本为不负债企业股东权益的资本成本加上由负债引起财务风险的税后补偿。 在 1963 年 ?MM 考虑到公司所得税存在的情况时又指出?企业应接近 100% 的负债 ? 因为更高的负债水平将导致更高的利息省税现值 ? 从而提高企业的价值。即后来修正的 MM 定理中的两个命题?命题 1,MM 定理的公司所得税观点?有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益。按照此定理 ? 公司的资本结构与公司的价值不是无关 ? 而是大大相关 ?并且公司债权比例与公司价值成正相关关系。这个结论与早期资本结构理论的净收益观点也是一致的。命题 2,MM 定理的权衡理论观点?随着公司债权比例的提高 ? 公司的风险也会上升 ? 因而公司陷入财务危机甚至破产的可能性也越大 ? 由此会增加公司的额外成本 ? 降低公司的价值。因此 ? 公司最佳的资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点。 2? 简述什么是损益满计观?什么是当期营业观? 【答案】收益企业一定期间的经营成果。会计人员所认为的期间损益究竟应该仅反映企业的经营管理水平?还是同时反映客观经济环境变化的影响?对此存在两种基本的收益观点一一当期营业观点和损益满计观点。 ?1?“损益满计观”认为?收益是除股利分配和资本交易外的特定时期内所有的交易或企业重估价值所确认的权益的总变化?也就是说?利润表中所计量的利润?既包括营业利润?又包括非

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