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188宝金博页面版: [精品]29 我国上市公司退市制度的研究

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内容提示: 我国上市公司退市制度的研究 李菲菲 (西北政法大学经济法专业 2009 级硕士研究生) 【内容摘要】 我国虽然基本建立了上市公司退市的法律框架, 但长期以来在具体实践中并未有效的发挥其作用, 使得我国上市股票的退市率远低于国外成熟市。 没能及时清理证券市场中的劣质公司, 从而一定程度上增加了股价的波动性, 也不利于证券市场乃至金融市场的发展。 因此有必要对退市制度的完善做以探讨。 【关键字】 上市公司 退市 证券市场 一、 引言 我国的金融市场中的各种融资活动可分为直接融资和间接融资。直接融资时资金需求者直接向多个资金供...

文档格式:DOC | 页数:5 | 浏览次数:32 | 上传日期:2015-03-15 08:04:40 | 文档星级:
我国上市公司退市制度的研究 李菲菲 (西北政法大学经济法专业 2009 级硕士研究生) 【内容摘要】 我国虽然基本建立了上市公司退市的法律框架, 但长期以来在具体实践中并未有效的发挥其作用, 使得我国上市股票的退市率远低于国外成熟市。 没能及时清理证券市场中的劣质公司, 从而一定程度上增加了股价的波动性, 也不利于证券市场乃至金融市场的发展。 因此有必要对退市制度的完善做以探讨。 【关键字】 上市公司 退市 证券市场 一、 引言 我国的金融市场中的各种融资活动可分为直接融资和间接融资。直接融资时资金需求者直接向多个资金供给者发出要约或者要约邀请, 并由资金供给者提供资金, 这种融资活动主要依赖资金供给者和资金需求者之间的信任, 最典型的莫过于证券市。 因此由《证券法》来调整直接融资活动; 间接融资是由资金供给方在一定条件下将资金交给金融中介机构, 并由其交给资金需求者。 在我国金融机构有银行和信用合作社。 对这两种不同的融资活动我国给予了不同的监管思路。 间接融资制度对金融中介机构采取了特许制, 对其有不同一般的监管要求。 而直接融资基于的融资者和投资者之间的信用而进行, 因此我国对其监管的核心主要在于入市制度和信用披露制度的规定, 但很少关注发行人的持续经营状况, 也不限制发行人资金运用的风险情况, 这使得我退市制度在直接融资活动中成了一片空白。 2001 年 4 月23 日, PT 水仙打破了中国证券市场长达十年之久零退市的记录, 成为了首例上市公司退市案。 自此, 在现有相关法律体制极其:夯那樾蜗, 退市逐渐成为了证券市场中热点的法律问题, 进而被更多人关注和研究。 退市又称终止上市或者摘牌, 实际上是指上市公司股票由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场的做法。 上市公司退市分为两种情况: 主动退市和被动退市。 主动退市是上市公司的股票或资产被其他公司或个人收购后提出退市申请; 被动退市则是由于上市公司不再符合证券市场规定的持续挂牌条件而被监管当局终止上市。①由于自愿退市是基于上市公司的自我决策, 所以本论文主要对现行法律关于强制退市规定进行探讨。 二、 我国的证券市场退市的制度框架和存在的问题 (一) 我国的相关法律制度 在我国证券市场制度建设中, 退市制度的建立和实施是其中极为重要的环节之一。 退市制度的完善有利于提高上市公司整体质量、净化市。 从而使证券市场的资源得到充分利用,提高对投资者的保护, 并且利于不同层次的融资者有效的获取资金。 我国关于上市公司退市的正式立法为 1994 年 7 月 1 日起施行的《中华人民共和国公司法》, 其只是对上市公司股票暂停上市和终止上市的法定条件进行了初步规定。 1998 年中国 ① 王林清: 《证券法理论与司法适用》, 法律出版社 2008 年 5 月第 1 版, 第 263 页。

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