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188宝金博页面版: 2017年安徽财经大学投资学复试实战预测五套卷

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内容提示: 2017 年安徽财经大学投资学复试实战预测五套卷?一? 说明?本资料为 2017 复试学员内部使用?终极模拟预测押题?实战检测复试复习效果。 ———————————————————————————————————————— 一、简答题 1? 什么是以业绩评价的套利? 【答案】在代理关系的前提下?投资者资金投入与否对套利行为有着关键作用。如果不存在代理问题?套利者在价格偏离价值的程度加深时会变得更激进。如果套利者管理的是他人资金?投资者往往不能准确了解其具体行为?而只能看到价格偏离价值的程度加大时套利者亏损的表象。他们可能以此判断套利者并不像他...

文档格式:PDF | 页数:28 | 浏览次数:31 | 上传日期:2017-05-30 06:40:31 | 文档星级:
2017 年安徽财经大学投资学复试实战预测五套卷?一? 说明?本资料为 2017 复试学员内部使用?终极模拟预测押题?实战检测复试复习效果。 ———————————————————————————————————————— 一、简答题 1? 什么是以业绩评价的套利? 【答案】在代理关系的前提下?投资者资金投入与否对套利行为有着关键作用。如果不存在代理问题?套利者在价格偏离价值的程度加深时会变得更激进。如果套利者管理的是他人资金?投资者往往不能准确了解其具体行为?而只能看到价格偏离价值的程度加大时套利者亏损的表象。他们可能以此判断套利者并不像他们本来以为的那样有竞争力?进而拒绝提供更多的资金?甚至可能会收回原先的投资。这种投资者根据过去的收益进行评价的套利行为称为“以业绩评价的套利”?PBA?。特别是当那些用作抵押品的证券缩水时?债权人要求偿付的压力会更大。套利者的不良业绩会减少所管理资产的基数?同时削弱自身的借款能力。为了尽量避免这种情况的发生?套利者在最初交易时会异常谨慎?从而在证券价格偏离价值时也不会太激进。这些因素将限制套利的有效性》此外?PBA 使套利者在危机时被淘汰?因此它会加深危机程度而不是起到缓和作用。 2? 证券交易机制设计的政策目标有哪些?其相互关系如何? 【答案】?1?交易机制设计的政策目标 衡量证券市场的质量有六个主要标准?流动性、透明度、稳定性、高效率、低成本和安全性?这六项标准构 成设计证券交易制度目标的六个方面。 ①流动性?证券市场的生命力所在?指投资者根据市场的基本供给和需求状况?以合理的价格迅速成交的能力。 ②透明度?是维持证券市场公开、公平、公正的基本要求。从维护市场公平的角度看?透明度指证券交易信息的透明?即有关证券买卖的价格、数量等信息的公开披露?以及能够影响交易行为的信息?如上市公司信息? 的即时和准确披露。 ③稳定性?指证券价格的稳定性?即证券价格短期波动程度及其平衡调节的能力。 ④证券市场的效率。从交易机制角度看?主要指信息效率、价格决定效率和运行效率。信息效率也称价格效率?指证券价格准确、迅速和充分地反映可得信息的程度?价格决定效率指价格决定机制的有效性?运行效率指交易执行系统的效率。 ⑤证券市场的交易成本?主要包括直接成本和间接成本。 ⑥安全性?指交易技术系统在信息处理方面的安全性。 ?2?各目标之间的关系 交易机制的上述六大政策目标之间往往存在着矛盾?表现为目标之间往往存在着不可兼得的权衡关系。实践中只能在充分权衡的基础上对它们进行协调和选择。 ①在流动性和透明度之间?一般来说?透明度越高的市场?其流动性也越好?因而投资者可以根据不断变化 的信息进行价格调整?使供需矛盾得到即时调节。

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