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    188宝金博页面版: 计算机行业研究：再谈AI应用

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    文档格式：PDF | 页数：10 | 浏览次数：2 | 上传日期：2026-08-31 11:37:52 | 文档星级：
    敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点 ? 2 Salesforce FY27Q2 业绩超预期，I AI 应用真实产业趋势持续验证。公司季度收入 113 亿美元，同比增长 11%；cRPO达到 335 亿美元，同比增长 14%；并将 FY27 全年收入指引由 459 亿-462 亿美元上调至 461 亿-464 亿美元。AI 业务延续高增，Agentforce 与 Data 360 ARR 接近 39 亿美元，同比增长超过 210%，其中 Agentforce ARR 超过 15 亿美元，同比增长超过 240%；Agentforce One Edition、Agentforce for Apps 等高阶 AI 产品 Bookings 环比翻倍以上，Q2 Agentic Work Units 达到 32 亿个，环比增长 97%。与此同时，管理层正面回应“SaaSpocalypse”担忧，公司净新增AOV 增速达到近四年最高水平、客户流失率接近历史低位，反映 AI 产品加速增长的同时，Salesforce 核心 SaaS 业务仍保持较好经营表现。公司同期与Anthropic推出Claudeforce，将Claude进一步接入Salesforce企业数据、Workflow及 Business Logic，头部大模型与企业软件的合作进一步深化。 ? 开源模型能力持续提升、n Token 成本下降，进一步利好 I AI 应用，应用厂商壁垒与优势同步凸显。一方面，开放权重和开源模型持续增加高质量模型供给，降低企业获取、开发和部署模型的门槛；DeepSeek V4-Flash、GLM-5.3 等模型持续增强 Agent、工具调用和长周期任务能力，同时 API 价格维持低位，应用厂商能够以更低成本、更高自由度开展模型适配和二次开发，有利于客服、销售、办公、研发等高频场景扩大 AI 使用量。另一方面，企业 Agent 进入销售、财务、人力等核心业务流程后，仍需持续调用企业实时数据，并依赖权限控制、审批规则、系统写回和审计留痕等能力。Salesforce 与 Anthropic 的合作表明，头部模型厂商仍需深度接入企业软件的数据和 Workflow；Workday招聘 Agent 则进一步显示，Agent 完成真实业务任务需要结合 System of Record、跨系统调用及人工复核。 ? I AI 应用多方向加速落地，重点关注企业 AI 、云、 AI Infra 、I AI 办公与 S AI4S 五个方向。1）企业 AI 方面，软件厂商具备存量客户、行业数据和核心Workflow优势。如迈富时2026H1 AI应用业务收入11.28亿元，同比增长123.7%，AI 应用付费客户同比增长 25.9%、ARPU 同比增长 80.0%；2）云方面，AI 应用使用量增长持续拉动模型推理和云资源需求，根据阿里巴巴截至 2026 年 6 月 30 日止季度数据，阿里 AI Cloud and Compute Services 收入同比增长 45%，AI 相关产品收入连续第 12 个季度保持三位数增长；3）AI Infra 方面，Agent 接入更多企业数据和系统后，对数据库、数据治理、安全和可观测性提出更高要求，如深信服 2026H1 云计算及 AI 基础设施业务收入同比增长 58.6%，并持续推进 Agent ID、权限管理和 AI 安全产品；4）AI 办公方面，文档、表格、PPT 等高频场景具备较好的 AI 付费基。5）AI4S 方面，2026 年 8 月 Anthropic 连续发布蛋白设计成果和 Model Hardware Standard，Claude 已进一步进入蛋白设计、实验分析及实验设备执行环节，AI 设计量提升也有望带动 DNA 合成和湿实验验证需求。 相关标的 1）云：阿里巴巴-W、金山云、优刻得、首都在线等； 2）AI Infra：深信服、星环科技、达梦数据、卓易信息、广立微等； 3）企业 AI：迈富时、用友网络、金蝶国际、汉得信息、鼎捷数智、泛微网络、海致科技等； 4）AI 办公：金山办公、合合信息、福昕软件等； 5）AI4S：金斯瑞生物科技、晶泰控股-P、英矽智能等。 风险提示 AI 应用商业化不及预期的风险；企业 IT 预算恢复不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；海外宏观及汇率波动风险。

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