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188宝金博页面版: 人民币升值压力与对策分析

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内容提示: 人民币升值压力与对策分析 吴海兵 M.M.Rahman 陈文奇 《中国经济信息》 2004 年第 15 期 2003 年以来,国际上要求人民币汇率升值的呼声日趋高涨,国内外许多学者也纷纷发表各自的见解,而我国官方则在多种场合宣称人民币汇率会继续保持稳定,国内一些媒体甚至还打出了“保卫人民币”的口号。 目前人民币汇率的形成机制 我国自 1994 年 1 月 1 日起,开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。我国央行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格,参照国际外汇市场的变化,每日公布人民币汇率。而在我国目前的强制结售汇制度下,除少部分企业可保...

文档格式:PDF | 页数:4 | 浏览次数:16 | 上传日期:2012-03-12 23:03:42 | 文档星级:
人民币升值压力与对策分析 吴海兵 M.M.Rahman 陈文奇 《中国经济信息》 2004 年第 15 期 2003 年以来,国际上要求人民币汇率升值的呼声日趋高涨,国内外许多学者也纷纷发表各自的见解,而我国官方则在多种场合宣称人民币汇率会继续保持稳定,国内一些媒体甚至还打出了“保卫人民币”的口号。 目前人民币汇率的形成机制 我国自 1994 年 1 月 1 日起,开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。我国央行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格,参照国际外汇市场的变化,每日公布人民币汇率。而在我国目前的强制结售汇制度下,除少部分企业可保留少部分额度内外汇外,其他企业必须将外汇收入全部卖给外汇指定银行,然后需用汇时再向银行购买,而在银行间外汇交易市。ㄖ挥懈魍饣阒付ㄒ泻脱胄胁拍懿渭樱┥,由于央行对外汇银行的外汇头寸实行限额管理,外汇银行对其超额的结售汇寸头必须在银行间外汇市场上抛出,因此,我国央行基本上每天都要从银行间外汇市场上买入各商业银行多余的外汇或人民币。也就是说,在我国目前这种“强买弱卖”的外汇体制下,外汇指定银行和企业只是汇率价格的被动接受者,我国目前的人民币汇率并非真正的市场汇率,而是官方“制定”的汇率。 当前,一些专家和学者严厉批评我国目前的汇率制度,认为它已经不适应我国的经济发展形势,亟需进行重大改革。其实,我国目前的汇率制度的确在某些方面亟需进行改革,但在很多方面它仍然发挥着非常积极的作用。20 世纪 90 年代以来新兴市场经济体出现的多起重大货币危机事件成因固然很复杂,但不恰当的汇率制度无疑是很重要的一个因素,而我国较为稳健的汇率制度虽然存在一些消极的因素, 但它却有效降低了我国陷入货币危机的风险。诚然, 我国自 1996 年底实行人民币经常项目下可自由兑换以来, 汇率政策一直没有作进一步的重大变革,但这也是由于特殊情况造成的,东南亚货币危机对我国造成的冲击迫使我国不得不实行更为谨慎的汇率政策。当然,现在国际国内环境已经大不相同,东南亚货币危机的影响也已渐渐远去,但我国仍不具备资本项目完全开放的条件。而在资本项目没有完全开放的前提下,即使由市场机制形成的汇率也不是均衡汇率,而且,在我国目前金融市场还很不发达, 各种金融避险工具很不健全的情况下, 贸然放开外汇市场必将导致市场的混乱。 因此,我国目前的汇率制度总的来说还是适应经济发展要求的。 人民币汇率升值压力分析 进入 21 世纪后,美国经济出现增长停滞,强势美元开始受美国经济增长减速、利率差距逆转和资本流向调整、贸易逆差居高不下等因素影响而踏上贬值之路,从 2002 年初至 2004年 5 月, 美元在两年多时间里对欧元贬值约27%, 对英镑贬值约 19%, 对日元亦贬值约 16%,在实际盯住美元的现行人民币汇率制度安排下, 人民币对欧元、 日元等货币也相应大幅贬值,而我国的经济周期并未与美国同步,我国在这两年仍然保持了较好的经济增长,各项经济指标大都处于良好状态,因此, “相对贬值”的人民币有其自身的升值压力。 其次,我国长期持续的双顺差导致的我国外汇储备大幅增长也对人民币汇率形成了巨大

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